千赢官网-博力威锂电概念火爆助净利增64% 上市两月抛30亿投资账面资金仅7亿

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投资研报
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  原标题:博力威锂电概念火爆助净利增64% 上市两月抛30亿投资账面资金仅7亿
  来源:长江商报
  长江商报记者 明鸿泽
  火爆的锂电概念、储能概念给了张志平、刘聪夫妇足够的勇气。
  上市刚满2个月,博力威(688345.SH)抛出了一项重磅投资,公司拟在广东省东莞市望牛墩镇投资30亿元,建设锂电芯及储能电池研发生产总部项目,扩大锂电芯及储能电池产能。
  A股市场上,锂电芯、储能概念正火得发烫,博力威大举加码投资的正是这两个热点。
  问题在于,博力威囊中羞涩。截至今年6月底,公司账面货币资金只有7.47亿元,这还是今年6月11日公司IPO募资后的财务状况,相关募投项目尚未较大规模投入资金。
  今年以来,受益锂电池市场需求快速增长,博力威的经营业绩也在稳定增长。今年上半年,公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)0.85亿元,同比增长超60%。
  二级市场上,上市首日,博力威的股价一度达到102元/股,较首发价格25.91元/股上涨近3倍。从次日开始,股价不断回落。8月23日,股价大涨后为77.79元/股,距离上市时高点尚远。
  囊中羞涩仍抛30亿投资
  上市2个月余,博力威开始大举实施产能扩张计划。
  8月22日晚,博力威发布拟签订投资协议的公告。公告称,为保障公司未来发展用地,持续满足锂电芯及储能电池领域的客户需求,进一步扩大锂电芯及储能电池产能,公司拟与广东省东莞市望牛墩镇人民政府签订投资协议,投资总额约30亿元,年产值不低于2000万元每亩(年产值约24亿)。
  根据公告,这一投资的项目名称为博力威锂电芯及储能电池研发生产总部项目,从事产业内容的为锂离子电池制造。项目拟选址于东莞市望牛墩镇临港工业园区内,土地面积约120亩。
  对于本次投资,博力威似乎信心十足。公司称,本次投资符合国家政策以及公司中长期发展规划,有利于增强公司研发实力,扩大团队规模,完善产业布局,巩固和提升公司核心竞争力。
  本次投资为长期投资,公司将根据战略规划、经营计划、资金情况和协议约定分期、分步实施。投资项目建设完成后,公司房屋建筑物、机器设备等固定资产的增加将导致年折旧费用的上升,会对公司未来盈利能力产生一定影响。
  对于本次投资的资金安排,公司称,资金来源包括自有资金及融资。投资所需资金金额较大,公司将按照项目实际资金需求分期、分步落实到位,不会影响现有主营业务的正常开展及募集资金投资项目的正常实施,不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。
  按照博力威规划,上述项目预计5-6年完成,年均投资至少需要5亿元。
  博力威具备这一资金实力吗?
  2020年底,博力威账面上的货币资金为1.29亿元,短期借款0.52亿元。今年6月11日,公司通过闯关IPO在科创板挂牌上市。本次IPO,公司募资6.48亿元。有了这笔募资,到了今年6月底,博力威的账面货币资金才有了7.47亿元。
  根据招股书,博力威原本计划募资4.40亿元,用于轻型车用锂离子电池建设、研发中心建设、信息化管理系统建设、补充流动资金等项目,拟分别使用募资3.16亿元、0.52亿元、0.32亿元、0.40亿元。
  根据公司披露,截至今年6月底,除了已将2875.28万元补充流动资金外,其余项目均未开始投入。
  由此而见,本次30亿元的投资项目,能动用的募资只有超募的2.08亿元。而为了维持正常的运营,公司需保持亿元左右的流动资金。这意味,仅有2.08亿元资金却要投资建设30亿元项目,需要腾挪的空间足够大,博力威的这一重大投资项目能否如期实施,存在较大不确定性。
  业绩稳增长研发费率接连下降
  博力威敢于如此大规模投资建设,或源于对锂电池及储能行业发展前景的看好。
  近年来,博力威的经营业绩表现为持续增长。
  2017年,公司实现的营业收入为7.25亿元,净利润为0.33亿元。2018年至2020年,上市前的三年关键期,其实现的营业收入分别为9.53亿元、10.26亿元、14.31亿元,同比增长31.36%、7.70%、39.44%。虽然为持续增长,但增速并不稳定。
  同期,公司实现的净利润分别为0.63亿元、0.70亿元、1.23亿元,同比增长89.01%、11.36%、75.25%,增速也不稳定。公司扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.62亿元、0.72亿元、1.17亿元,同比增长77.41%、14.76%、63.59%,变动趋势与净利润基本相当。
  今年上半年,博力威实现营业收入10.21亿元,同比增长89.34%,净利润、扣非净利润分别为0.85亿元、0.86亿元,同比增长64.61%、68.50%。
  针对今年上半年经营业绩大幅增长,博力威解释称,下游市场需求旺盛,公司积极开拓市场,国内、国外市场产销量都较去年同期有较大幅度增长。
  博力威成立于2010年,专注于锂离子电池的研发、制造和销售。2017年,公司收购凯德新能源,实现了从锂离子电池组制造到电芯生产的后向一体化发展,形成了以电池管理系统开发为核心,集锂离子电芯研发生产、电池组结构设计、电池保护板设计制造、成品组装为一体的完整制造体系。公司称,其依靠成熟的锂离子电池研发、制造体系,为客户提供锂离子电池组和锂离子电芯产品,以获取利润。
  不过,近几年,公司的研发费率呈现下降趋势。
  今年上半年,博力威的研发支出为0.37亿元,同比增长82.91%,但研发支出占营业收入的比重只有3.67%,较去年同期的3.80%下降了0.13个百分点。此前的2019年、2020年,公司的研发支出占营业收入的比重分别为4.48%、4.26%。
  数据显示,博力威的研发费率在接连下降。
  责编:ZB

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